11月12日，国际原油市场迎来显著暴跌，成为近期能源市场的焦点事件。截至当日收盘，纽约商品交易所12月交货的WTI原油期货价格下跌2.55美元至每桶58.49美元，跌幅达4.18%；伦敦1月交货的布伦特原油期货价格下跌2.45美元至每桶62.71美元，跌幅3.76%，其中WTI原油不仅跌破60美元整数关口，还创下10月23日以来的价格新低，这波下跌与前一交易日1.5%-1.7%的涨幅形成鲜明反差。而引爆这场油价震荡的核心，正是石油输出国组织（OPEC）11月发布的月度原油市场报告。这份报告最关键的转变，在于其对全球石油市场供需格局的判断出现根本性逆转。此前OPEC一直预测2026年全球石油市场将面临供应短缺，而本次报告直接将预期调整为2026年全球石油供应量将与需求量持平，标志着其正式从“供应偏紧”的预判转向认可市场已进入产能过剩状态。报告进一步指出，随着OPEC+持续扩大生产规模，叠加美国、巴西、加拿大等非OPEC产油国产能的加速释放，全球石油供应端增长动力强劲。数据显示，当前全球原油市场供应过剩态势已逐步显现，2025年第三季度全球日均供应过剩量达370万桶，创下2020年疫情以来的新高，美国页岩油产量更是攀升至1360万桶/日的历史峰值，这些数据都印证了OPEC对供应过剩的判断，也让市场对后续供需失衡的担忧急剧升温。市场对OPEC的这一表态反应极为强烈，恐慌性抛售迅速蔓延。Price Futures Group高级分析师菲尔·弗林直言，市场此次对OPEC的表态格外重视，供需平衡乃至过剩的前景成为触发油价下跌的关键因素，其影响力甚至盖过了国际能源署（IEA）的乐观预测。值得一提的是，IEA在同期发布的《世界能源展望》中还预测石油需求将持续增长至2050年，但这一观点并未扭转市场情绪，投资者更倾向于相信OPEC对当下供需格局的判断，进一步放大了抛售行为。不过，当前市场并非毫无支撑因素，成品油库存健康与裂解价差强势两大亮点，为疲软的原油需求端提供了一定缓冲。从库存来看，新加坡陆上残渣燃料油库存截至10月29日当周升至2478.1万桶，创下近两周新高，且持续高于2200万桶的周度历史均值；而美国市场的汽油、馏分油等成品油库存虽有波动，但整体较五年均值处于合理区间，未出现库存积压或短缺的极端情况，这种稳定的库存状态避免了需求端的过度疲软。同时，强势的裂解价差意味着炼厂将原油加工为成品油的利润空间可观，这会激励炼厂维持稳定的原油加工量，进而对原油需求形成间接支撑。尽管存在上述支撑因素，多数市场机构和分析师仍对后续原油价格走势持悲观预期。从技术层面看，今年4月以来美原油一直在54.16美元上方震荡，当前行情正朝着震荡区间下限移动，本轮下跌的目标价位甚至被预估在51 - 53美元之间，需警惕54.16美元支撑位被击穿。此外，OPEC+虽已决定暂停2026年第一季度的增产计划，但此前的增产已为市场注入大量供应，且美国等产油国仍在趁机扩大市场份额。叠加11月21日美国对俄罗斯卢克石油等企业的新制裁即将生效，市场供需格局可能进一步调整，但短期内供应过剩的主线难以改变。后续，11月30日OPEC+的产量政策评估会议将成为重要观察窗口，而油价在波动中持续承压的整体趋势，大概率将贯穿近期国际能源市场。

本次新闻撰写人：丁姝涵

时间：2025年11月14日